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　　每经记者 毕媛媛每经编辑 杨夏

　　《哪吒之魔童闹海》仍在持续爬坡，创造国内票房神话 。据猫眼专业版数据 ，《哪吒之魔童闹海》累计票房（含预售）超70.53亿元
，进入全球动画电影票房榜前十四
。

　　2月5日，全球动画巨头华特迪士尼公司（Walt Disney）（以下简称“迪士尼”）公布了季度财报 ，业绩超分析师预期。财报称，这得益于动画续集《海洋奇缘2》（Moana 2）的亮眼表现 。

　　迪士尼首席执行官罗伯特?艾格（Robert A.Iger）表示：“2025财年第一季度
，我们看到了旗下电影工作室在票房上的出色表现，电影位列2024年（全球）票房前三。 ”

　　《每日经济新闻》记者观察到 ，2024年全球票房前五名的电影
，分别是：《头脑特工队2》《死侍与金刚狼》《神偷奶爸4》《海洋奇缘2》和《沙丘2》
。其中《头脑特工队2》《海洋奇缘2》和《死侍与金刚狼》皆是迪士尼出品，前两部更是大热动画电影续集。

　　“优质动画IP续作的票房吸金力不容小觑 。由于前作的成功 ，续作在推出时往往能够获得更多的关注和曝光
。同时
，制片方也会充分利用这一优势，通过各种渠道和平台进行大力宣传 ，进一步扩大其影响力和票房号召力。
”盘古智库高级研究员江瀚在接受《每日经济新闻》记者的采访时表示 。

　　迪士尼2025财年第一季度（截至2024年12月28日）的财报
，表现优于市场预期
。根据财报，迪士尼第一季营收同比增长5%至246.9亿美元 ，略高于分析师平均预估的246.2亿美元。

　　对于上季交出亮眼的成绩单
，艾格在声明中表示：“整体而言，第一季是本会计年度的一个强劲开局 ，我们对持续增长策略仍然充满信心 。”

　　迪士尼的娱乐部门（涵盖电影
、电视及流媒体）营业利润翻倍至17亿美元，主要受益于《海洋奇缘2》的票房大卖
。该片在2025年1月突破10亿美元票房
，成为迪士尼动画史上第四部达到此里程碑的作品。另外，内容销售/授权及其他业务的运营收入增加5.36亿美元 ，达到3.12亿美元
，也主要得益于《海洋奇缘2》的出色表现 。

　　2025年，《哪吒之魔童闹海》创造了中国影史票房纪录 ，也正式跻身海外票房榜
，有望进入全球电影票房前十；但在2024年，全球的票房榜单依旧掌握在好莱坞老牌电影公司手中
。艾格表示：“2025财年第一季度 ，我们看到了旗下电影工作室在票房上的出色表现
，有电影在2024年票房排名前三；我们进一步提升了娱乐业务中直接面向消费者（DTC）的流媒体业务的盈利能力。 ”

　　《每日经济新闻》观察到，2024年全球票房排名前五的电影里 ，迪士尼占据三席
，分别是《头脑特工队2》（17亿美元）、《死侍与金刚狼》（13.3亿美元）和《海洋奇缘2》（10.37亿美元） 。其中《头脑特工队2》与《海洋奇缘2》都是大热动画电影的续集。

　　“优质动画IP续作的票房吸金力不容小觑
。这类作品通常基于已有的广泛粉丝基础和良好的口碑，能够迅速吸引大量观众走进影院。”江瀚分析认为 ，优质动画IP续作往往拥有更成熟的故事架构和制作技术 。相较于原创作品，续作在剧情上能够延续前作的优秀传统
，同时加入新的元素和创意，满足观众的期待感和新鲜感
。此外 ，随着动画技术的不断进步
，续作在视觉效果和制作质量上通常也会有所提升，进一步增强了其吸引力。

　　由于前作的成功 ，续作在推出时往往能够获得更多的关注和曝光 。同时
，制片方也会充分利用这一优势，通过各种渠道和平台进行大力宣传 ，进一步扩大其影响力和票房号召力
。“以《哪吒2》为例
，作为知名动画IP的续作，它继承了前作的热度和影响力 ，使得观众对其抱有高度期待。
”江瀚称 。

　　展望2025财年
，迪士尼预计调整后EPS（每股收益）将按照高个位数百分比增长，营业现金流将达150亿美元
。娱乐部门营业利润预计将按照双位数百分比增长 ，DTC（直接面向消费者）业务营业利润将增加约8.75亿美元。

　　不过，迪士尼的传统电视业务面临挑战
，其有线电视频道营业利润下滑11%至11亿美元 。艾格在投资人电话会议上强调，电视资产目前仍是迪士尼整体内容业务的重要补充事业 ，但未排除未来调整部分频道业务模式或出售较小的频道
。

　　流媒体方面
，Disney+ 、Hulu、ESPN+等直营流媒体业务（DTC）表现亮眼，营收增长9%至60.72亿美元 ，营业利润转亏为盈
，达2.93亿美元。

　　值得注意的是，Disney+用户总数单季度同比减少1%至1.246亿 ，流失订阅用户约70万 。2024年10月
，迪士尼曾提高了订阅价格。

　　与此形成鲜明对比的是，Netflix却在同一时期增加了1900万订阅用户 ，年末全球订阅用户总数达到了3.02亿
。

　　在2024年第四季度
，Netflix在多个关键领域取得了进展。公司的内容策略，包括《鱿鱼游戏第二季》的成功和杰克·保罗对战迈克·泰森的比赛 ，都提高了会员活跃度 。

　　江瀚认为，从商业模式和市场策略的角度来看
，Disney+和Netflix采取了不同的策略
。“迪士尼+更多地依赖于其强大的IP资源，试图通过涨价来提升盈利空间 ，但可能忽视了部分用户的承受能力。而Netflix则更加注重用户体验和内容创新
，通过不断投入资金打造原创内容，吸引了大量用户并提升了用户粘性 。此外 ，Netflix还采取了灵活的定价策略
，根据市场需求和用户反馈进行调整，从而保持了用户增长的势头
。”

　　流媒体之外 ，迪士尼的体育部门表现相对疲弱
，营收持平于48.5亿美元，营业利润则转亏为盈 ，达2.47亿美元。其中
，ESPN营收增长8%，但因制播成本上升 ，国内ESPN营业利润呈现衰退 。

　　迪士尼的实体娱乐体验部门（Experiences）（包含消费产品
、邮轮与乐园）营业利润与2023年同期持平，维持在31亿美元
。美国本土乐园受佛州飓风Helene与Milton影响
，加上12月推出新邮轮“Disney Treasure ”所产生的7500万美元额外支出，导致该部分利润下滑5%。相比之下 ，国际乐园与度假村业务营业利润增长28% 。

　　迪士尼的另一个首要任务是找到艾格的继任者
，艾格的合约将于2026年12月到期
。迪士尼承诺在2026年初宣布继任者，此事将由摩根士丹利（MS-US）前执行长高闻（James Gorman）主导 ，他于今年1月成为迪士尼董事长。