必看教程“新荣耀大厅开挂”(原来确实是有挂)

专题：2025年度投资策略|公私募基金公司、大咖展望蛇年投资机会

　　日前
，摩根资产管理新年首场年度投资策略会于深圳举办，公司旗下海内外重量级嘉宾齐聚一堂 ，对2025年国内和海外市场
、权益及固收投资机会及大类资产配置展望进行了深度解析
。

　　摩根资产管理亚太区首席环球市场策略师许长泰表示
，全球经济正以稳健的势头进入2025年，整体通胀率正在下降 ，从而使各国央行能够放松限制性货币政策。在此背景下
，今年的全球投资环境整体偏正面，全球股票及其它风险资产的投资前景依然值得期待 。值得关注的风险因素包括 ，通胀再度抬头以及重大的政策转变可能影响全球经济和投资格局
。对投资者而言有三个重点：一是在美国经济软着陆和政策放松的大背景下
，股票和企业债券等风险资产的前景应该有利；第二，尽管估值较高 ，但鉴于企业盈利前景乐观及持续减税的预期，美国股市仍然相对具有吸引力
，在科技板块连续几年表现出色之后，周期板块可能会表现优异；第三 ，通过有效配置股票、债券和另类资产
，有望降低波动，并且获得经济增长可能带来的回报。

　　针对2025年国内债券投资 ，摩根资产管理中国总经理助理兼债券投资总监张一格指出
，站在中期和更长时间维度来看，债市格局并未扭转 ，但从短期来看
，当前十年期国债收益率过度抢跑全年货币宽松预期，可能会出现一定波动 ，将关注长端债券在波动后的逆向配置价值 。2025年继续追求稳健投资需拓宽思路
，在可转债方面，此类品种自身的防守属性 、股票波动率的上升 ，以及市场供求关系都有望提升可转债的估值，可转债市场的投资机会值得投资者关注
。

　　从去年三季度A股市场反弹以来
，科技股表现格外抢眼，2025年科技股又将如何演绎？对此 ，摩根资产管理中国权益投资成长组组长兼资深基金经理郭晨认为
，未来一年甚至若干年，科技将是重要的投资主线。回顾A股过往表现活跃的阶段 ，科技板块行情都不曾缺席
，经济企稳后，科技板块更具潜力 。细分来看 ，半导体
、新能源、信息技术应用创新等领域精彩纷呈
，而核心聚焦点在于AI
。在郭晨看来，国产算力正处在从0到1突破的关键节点 ，AI应用层面同样潜力巨大。而在新能源行业中
，则相对更看好国内的电池相关企业，以及电池产业链上游原材料企业 。

　　近年来 ，指数化投资在国内蓬勃发展，摩根资产管理也顺势布局了多只指数产品
，包括深受投资者欢迎的“会分红的”摩根中证A50ETF（560350）和摩根中证A500ETF（560530），以及港股红利指数ETF（513630）
。摩根资产管理中国指数及量化投资部总监胡迪表示 ，依托摩根资产管理的全球优势
，公司在宽基 、跨境
、行业主题和策略类指数领域都进行了积极布局。围绕红利资产的投资机会，胡迪表示 ，拉长周期看
，红利资产能否跑赢大盘指数，先决条件是“股息率是否大于长端无风险收益率 ” ，当前国内正处于“新旧动能转换
”之下的降息周期
，股息率大于长端无风险收益率的红利资产行情或将持续 。胡迪以标普港股通低波红利指数举例，指数编制具有“股息率加权”、行业均衡等特色 ，尽管该指数2024年度的收益率达24.8%（Wind数据）
，随着指数成分股的定期调整，该指数截至12月底的股息率仍保持着7.41%的较高水平。