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　　来源：中国基金报

　　【导读】创新产品迭出
，银行系公募积极布局，ETF市场新年迎来“新气象”

　　中国基金报记者 李树超 曹雯璟 张玲

　　2025年开年伊始 ，交易型开放式指数基金（ETF）市场迎来“新气象 ”：创新产品迭出
，部分银行系公募试水ETF成效初现，产品创新向Smart Beta 、债券细分指数等方向探索 。

　　业内人士表示 ，在支持国家战略发展
、满足投资者多样化需求等因素推动下
，我国ETF创新产品矩阵有望进一步扩容
。但ETF同样也面临同质化、竞争加剧等挑战，需要从产品 、投资者教育等方面加强创新和管理 ，推动ETF从1.0阶段向2.0阶段迈进。

　　创新产品迭出

　　激发ETF市场活力

　　在监管鼓励和市场需求驱动下，ETF市场创新产品迭出：首只低空经济ETF
、首批科创板人工智能ETF、首批基准做市信用债ETF 、首批自由现金流ETF
，以及多家公募正在积极筹备的科创综指ETF等密集推向市场 。

　　国泰基金表示，近年来 ，创新型ETF聚焦于先进制造、数字经济
、绿色低碳等支持国家战略发展的重点领域
，同时，为市场提供高效的投资工具与跟踪标的 ，满足投资者在众多细分领域的投资需求
，与投资者共享我国经济转型的红利
。

　　上海某公募机构指数业务负责人分析认为，首先 ，投资者的需求越来越多样化
，创新型ETF可以更好填补投资者需求的空白；其次，近年来监管部门大力支持ETF产品创新 ，政策优化为ETF产品的快速推出与发行提供了便利；最后
，基金公司之间的竞争也是推动ETF创新的重要因素，ETF具有显著的先发优势 ，为了夺得先机，基金公司需要不断推出创新产品
，捕捉市场热点，吸引更多投资者 ，从而提升基金公司的品牌影响力和市场竞争力。

　　永赢基金也认为
，监管持续鼓励金融创新，进一步促进了创新型ETF的发行 ，激发了ETF市场活力 。创新型ETF的推出也顺应了各类投资者的需求
。

　　北京一家基金公司指出
，ETF创新节奏加快，与我国资本市场生态持续优化、交易活跃度提升等因素相关。政策层面 ，监管部门多措并举推动指数化投资发展
，为ETF创新提供了较为完善的基础设施 。同时，近年来宏观利率持续走低 ，无风险收益不断下行
，这种趋势或将延续，也为ETF加速创新提供了需求端的核心驱动力。

　　银行系公募积极布局ETF

　　近期 ，多家银行系公募积极布局ETF市场
。其中，永赢基金在主题ETF上发力
，于1月初成立了全市场首只通用航空主题ETF——永赢国证通用航空产业ETF，个人投资者占比达97.21%。该公司还上报了全市场首只卫星通信主题ETF——永赢国证商用卫星通信产业ETF ，申请材料已于日前获受理 。

　　去年12月末
，浦银安盛中证A500ETF 、兴业上证180ETF相继成立，募集规模分别达15.07亿元
、12.67亿元
。从投资者结构来看 ，浦银安盛中证A500ETF吸引了太平洋寿险、中国人寿等多家保险机构投资
，兴业上证180ETF则受到了多家私募基金的青睐。

　　虽然目前银行系公募ETF规模普遍较小，但仍有不少产品受到市场持续关注 ，如工银中证港股通高股息精选ETF 、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF
、招商上证消费80ETF等
，2024年净申购份额居前 。

　　兴业基金表示，公司指数产品体系将围绕宽基、红利低波 、科技成长等方向展开布局
。短期来看 ，银行渠道投资者对于宽基类指数产品具有较强的诉求
，公司将加大在这方面的布局。后续随着投资者认知的提高以及投资理念的进化，公司会适时丰富偏成长性
、策略型指数产品的供给 ，为投资者提供更为多元的低成本、透明化 、工具型配置选择 。

　　浦银安盛基金指数与量化投资部总监孙晨进表示，浦银安盛基金正积极开拓指数量化投资领域
。一方面
，以ETF以及指数增强基金为主要载体，覆盖了不同市值风格
、不同板块的宽基指数 ，包括沪深300指数、中证A50指数 、中证A500指数等
，为投资者提供立体化投资工具；另一方面，积极布局新质生产力相关“硬科技”指数 ，响应国家发展新质生产力号召
，引导金融资源助力实体经济高质量发展。

　　永赢基金表示，除了继续深耕宽基产品外 ，公司还将重点布局一些细分领域的特色ETF
，在大主题里找一个小切口，或找一些比较有特色的细分领域 。

　　ETF创新产品矩阵将进一步扩容

　　在产品供给方面 ，虽然A股ETF产品布局已较为充分
，但对比海外市场，依然有可创新和拓展的空间
。

　　深圳一家中型基金公司投资部表示 ，海外市场ETF产品更加成熟和多元化，涵盖股票、债券
、商品、混合策略等多种资产类别
，策略型和主题型ETF的丰富性也显著高于国内。未来，国内ETF创新可以从跨市场和跨资产的ETF产品 、Smart Beta类ETF ，以及绿色经济
、新质生产力等领域发力
，为长线资金入市提供支持工具 。通过ETF的产品创新，国内ETF市场有望更好地服务多样化投资需求。

　　“在投资品类方面 ，可拓展商品类ETF、跨境ETF 、REITs-ETF
、债券细分指数ETF等
。在结构创新方面
，参考海外市场，在满足投资者适当性要求的前提下 ，可以考虑试点基于宽基指数的杠杆类ETF
，如多倍看多或看空ETF等，以满足专业投资者投资需求。
”上述上海公募机构指数业务负责人说 。

　　上述北京基金公司表示 ，随着政策持续加码、投资环境改善 、被动投资理念普及等因素推动
，ETF多元化产品矩阵有望进一步扩容，如特色行业主题
、Smart Beta、指数增强等产品 ，以及浮动费率等机制创新，将为投资者提供更多样化的投资选择和策略配置选择
。

　　沪上一家中型基金公司指数投资部表示
，目前，我国跨境ETF主要覆盖主要发达市场 ，很多具备较大发展和投资潜力的新兴市场覆盖程度较低
，未来有望成为重点布局方向。在投资策略上，美股ETF还包括杠杆 、套保等丰富的产品 ，这些也是未来创新可以考虑的方向 。

　　ETF创新从1.0向2.0阶段迈进

　　投资者的资产配置需求和认知提升将给ETF大发展带来长久驱动力
，但随着产品加速创新和扩容，也面临一系列新挑战 ，包括产品同质化
、竞争加剧以及创新方向的瓶颈等
，同时，投资者选择难度也随之提升
。

　　上述上海公募机构指数业务负责人表示 ，从产品层面看
，同质化现象较为严重。以中证A500指数为例，基金公司推出众多挂钩该指数的产品 ，包括普通指数基金、增强指数基金 、ETF、增强ETF等 。如何打造具有独特风险收益特征的ETF产品，以吸引和留住投资者
，是ETF创新面临的挑战
。

　　此外，面对创新产品 ，投资者教育有待加强。该负责人进一步表示
，基金管理人应帮助投资者更好地理解和使用ETF
、提高投资决策的科学性和合理性，进而提升投资者的投资体验 。

　　国泰基金表示 ，ETF属于重资源投入型产品
，基金公司的管理运营成本较高，发行一只小有规模和流动性的创新型ETF ，需要持续投入大量资金维持运营、培育流动性等
。对于基金公司来说
，这条赛道的竞争会越来越激烈。宽基ETF 、主流行业ETF等存量市场已是“红海” 。因此，需要在增量市场动脑筋 ，在保住首发优势的同时加大投入
，包括ETF管理团队的搭建和完善
、ETF的营销推广以及ETF专业销售团队的培养等，配合基金的精细化管理 ，精心打造产品。

　　在被动投资蓬勃发展下，ETF创新正从1.0阶段向2.0阶段迈进
。上述北京基金公司指出
，行业发展已经度过了对传统宽基、行业单品“跑马圈地 ”的1.0阶段，2.0阶段的方向是主被动投资融合下的指数策略化创新 ，以及针对各类投资人需求的指数组合策略解决方案。此外
，ETF的迭代升级还可能包括费率改革 、产品和业务创新
、指数投资服务不断精细化等 。