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　　北京时间28日凌晨
，美股周一午盘涨跌不一，科技股大幅下跌 ，纳指下跌500点 。英伟达等AI概念股普遍走低
。DeepSeek的低成本高性能AI模型使市场对AI芯片开支产生质疑
，并担心科技股股泡沫可能破裂。多家大型科技公司将在本周公布财报 。

　　道指涨15.41点，涨幅为0.03% ，报44439.66点；纳指跌586.02点
，跌幅为2.94%，报19368.28点；标普500指数跌104.72点 ，跌幅为1.72%，报5996.52点
。

　　中国人工智能初创公司DeepSeek的新模型引发市场轰动
，令投资者担心估值处于天价水平的美国科技股可能出现泡沫破裂。

　　上周，中国人工智能初创公司DeepSeek发布了一个开源AI模型 。据报道 ，该模型在多项测试中的性能优于OpenAI
。

　　DeepSeek公司在12月推出了一个开源大型语言模型
，据称其投资不到600万美元。虽然华尔街质疑这一数字，但这家初创公司的出现 ，使投资者意识到构建一款大型AI模型或许用不了数十亿美元
，以更便宜的价格就能完成 。

　　周一DeepSeek再创历史时刻：力压ChatGPT，登顶美区App Store免费榜 ，在国内App Store免费榜同样位居第一
。

　　摩根大通分析师Sandeep Deshpande写道：“为什么投资者担心？过去几个月
，有条新闻是关于微软宣布巨额资本支出的，该公司计划在2025年花费800亿美元 ，而Meta Platforms最近宣布将投资600亿美元至650亿美元。因此
，在这些可观的资金流入美国的人工智能投资领域的同时，Deepseek的高效和低资源密集型人工智能模型显示出如此重大的创新和成功 ，这让投资者意识到人工智能投资周期可能被过度炒作，其未来可能是更高效的 。 ”

　　今年1月初
，微软在一篇官方博客文章中透露，公司计划在2025财年斥资800亿美元 ，用于建设一系列专门的人工智能数据中心。

　　Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示：“DeepSeek显示开发成本较低的强大AI模型是可能的
。这可能会冲击目前由少数科技巨头高额支出来驱动整个AI供应链的投资逻辑。
”

　　法国巴黎银行股票衍生品策略师Benedicte Lowe表示：“DeepSeek确实让美股科技股的估值水平成为关注的焦点 。我们非常看好美国科技板块
。但DeepSeek令其前景承压
，对处于周期现阶段的企业来说，也是一个转折点。”

　　周一美股人工智能板块普遍走低 。

　　英伟达与博通重挫逾10% ，AMD下跌4%
。微软 、Palantir
、亚马逊、Meta Platforms等大型科技公司普遍走低。

　　与AI扩建相关的板块（例如电力供应商）也受到了沉重打击 。Constellation Energy和Vistra等大幅下跌
。

　　本周交易员将迎来“美股七巨头 ”成员Meta 、微软
、特斯拉和苹果等公司的最新季度业绩。

　　美联储（Federal Reserve）将于周三召开今年的首次货币政策会议
，会后公布利率决定 。根据芝商所集团的FedWatch工具，联邦基金市场定价显示央行本周维持利率不变的可能性超过99%
。

　　品浩（Pimco）的Marc Seidner表示 ，美联储可能比市场预期的更激进地降息
，令较短期美债具有吸引力。

　　Seidner预计，美联储2025年将有两次25个基点的降息 ，可能在下半年推行
，在那之后还有进一步下调的可能 。

　　“我们的预期是，美联储会无视关税 ，不让其直接影响政策，
”Pimco非传统策略首席投资官Seidner 1月24日在新加坡接受采访时表示
，称不同意特朗普担任总统一定会推高通胀的市场定价和假设。

　　上周，美国三大股指均录得连续第二周上涨
。标普500指数在上周五创历史新高。

　　周一经济数据面 ，美国人口普查局报告称
，美国12月份营建许可被下修至折合年率148.2万套 。之前对12月份数据的初步估计值为148.3万套；12月营建许可环比下降0.7%；单户型住宅营建许可增长2.0%至99.6万套；南部地区单户型住宅营建许可增加3.3%至59.5万套
。

　　另一份数据表明，美国12月芝加哥联储全国活动指数报0.15；11月数据从-0.12修正为-0.01。报道称 ，85个月度单项指标中有44个对该指数产生了正向贡献
，41个指标对该指数产生了负面影响 。数据低于零表明国民经济增速低于趋势水平
。

　　焦点个股

　　英伟达、博通 、台积电
、美光、阿斯麦 、Arm及英特尔等普遍走低。DeepSeek引发对科技股估值的担忧 。

　　微软
、亚马逊、Meta Platforms 、特斯拉、谷歌母公司Alphabet等大型科技股普遍走低
。

　　美国钢铁股价下跌，此前有报道称激进投资者ANCORA控股公司推动终止与日本钢铁公司的合并。