实测分析“微乐陕西三带有挂吗”其实确实有挂

　　来源：投资界

　　完成部分收购
。

作者I 杨继云

报道 I 投资界PEdaily

　　这是一次令人意外的联手。

　　春节期间，意大利高端运动鞋 、服装和配饰品牌Golden Goose Group S.p.A（黄金鹅 ，简称“Golden Goose ”）宣布
，已获得来自Blue Pool Capital（蓝池资本）约12%的战略股权投资 。

　　蓝池资本，正是由蔡崇信联合发起设立的家族办公室 ，此次投资“小脏鞋
”成为近期消费领域又一标志性事件
。

　　成立于2000年
，Golden Goose在时尚界始终占有重要一席之地。标志性的“脏脏鞋”，做旧感加上一颗不完整的五角星 ，成立至今收获一大批拥趸 。一双售价动辄4000元起的小脏鞋，卖遍了全球
。

　　刚刚
，蔡崇信出手了

　　相关细节流出——

　　随着此次交易，蓝池资本首席执行官Oliver Weisberg（奥利弗?韦斯伯格）将加入Golden Goose董事会。据悉 ，蓝池资本的入局是在去年谈判并达成
，交易的背景之一，是Golden Goose原定于2024年6月进行的IPO被推迟 。

　　交易完成后 ，Golden Goose的原大股东
、国际私募投资公司Permira管理的基金依然持有Golden Goose的多数股权
。

　　Permira官方新闻稿中提及
，蓝池资本的投资是Golden Goose的一个重要里程碑，也是该集团作为全球奢侈品牌的财务表现和潜力的证明 ，“蓝池资本在体育、娱乐和消费行业的深厚专业知识
，加上其对亚太市场的深入了解，将帮助该集团进一步扩大其影响力。 ”

　　奥利弗?韦斯伯格则表示：“我们非常信任Golden Goose及其管理团队 ，它在奢侈品和运动服饰交汇处的定位确实独一无二 。期待在融资之外增加价值
，以支持Golden Goose团队充分发挥该品牌的潜力。
”

　　大约10年前，蔡崇信联合创办家族办公室——蓝池资本 ，总部位于中国香港
。成立以来，蓝池资本的投资版图颇为丰富
，遍及对冲基金 、医疗
、体育、元宇宙 、区块链等领域，但基金风格十分隐秘。数据显示 ，蓝池资本2022年的资产规模已超500亿美元（3600亿元人民币） 。

　　低调如蓝池资本
，近来也愈见活跃
。去年7月彭博社报道称，蓝池资本旗下最新一只基金已筹集5亿美元（约合人民币35亿元）。

　　相比于蓝池资本 ，蔡崇信更为人熟知 。被誉为阿里“财神爷”
，蔡崇信一直是中国风投圈的神话，早年弃百万年薪加入草根阿里 ，几度救阿里于水火
，在告隐江湖后又临危受命出山，被无数VC/PE从业者视为偶像
。

　　2024年 ，蔡崇信将手中布鲁克林篮网队的部分股权出售
，短短几年间这笔投资不经意间翻倍。将爱好运作成几百亿的生意，蔡崇信再度展示了自己的商业天分 。浮浮沉沉 ，如今他还在江湖
。

　　为何看上小脏鞋？

　　Golden Goose曾在时尚界大受追捧。

　　时间回到2000年，在意大利威尼斯附近的工业重镇马尔盖拉
，一对设计师夫妇创办Golden Goose Deluxe Brand（即GGDB） 。这个品牌名源于伊索寓言故事《下金蛋的鹅》，他们希望以此带来好运
。

　　起初 ，Golden Goose以经典牛仔靴起家
，直到2007年开始设计休闲运动鞋系列，并推出第一双品牌运动鞋Super-Star——这双鞋用了具有颠覆性的“lived-in岁月留痕 ”风格 ，主打脏脏旧旧的风格
，搭配一个大五角星标志，迅速成为现象级单品 ，这便是我们熟知的“小脏鞋”。

　　凭借极高的辨识度
，Golden Goose由此成为潮流人士必备的爆火时尚单品 。此外，Golden Goose也一度被认为是运动鞋奢侈化的典范。

　　这个品牌向来与创投圈联系紧密——多年来 ，几家PE轮流执掌Golden Goose
。

　　最初是意大利私募股权公司DGPA SGR SpA （现为Style Capital集团）
，在其于2013年入主后Golden Goose也开始了全球扩张，但仅仅两年后 ，DGPA SGR SpA又将股权出售给中端市场投资公司Ergon Capital Partners III 和Zignano Holding SpA。

　　接着，凯雷集团来了 。2017年
，凯雷集团从Ergon Capital牵头的投资者手中收购了Golden Goose 100%的股权，据悉交易估值高达4亿欧元
。正是在PE巨头凯雷治下 ，Golden Goose两年内收入增长1倍
，销售额达到2.8亿欧元，同时也组建了在全球主要市场的本土团队。

　　直到这时 ，Golden Goose的易主之路还未走完 。2019年年底
，形势大好的Golden Goose又被凯雷摆上了桌，邀请有意竞标的公司报价 ，并委托美国银行牵头展开收购案
。最终被欧洲PE Permira收入囊中——2020年斥资约13亿欧元收购该品牌多数股权
，凯雷仍保留少数股权。不到3年的时间里，凯雷这一笔投资就获得了超过3倍的回报 。

　　Permira来头不小 ，这是1985年成立于欧洲的一家Buyout（收购型）私募基金
，曾经募得过欧洲最大的收购基金，也在消费领域“打下
”过很多知名品牌 ，例如Reformation
、马丁靴鼻祖Dr． Martens以及华伦天奴
。

　　Permira时代的Golden Goose，请来前Chanel全球CEO加盟
，制定并推出首个可持续发展计划前瞻性议程，2023财年净收入高达5.87亿欧元（超过46亿人民币）。

　　狂奔之下 ，Golden Goose开始谋求IPO 。去年5月
，其筹备在米兰启动IPO，估值定在30-40亿欧元（230-310亿人民币） ，成为欧洲最受瞩目的IPO之一
。然而事与愿违
，随着欧洲奢侈品股票交易陷入低迷，集团宣布推迟了此次IPO。

　　直至这一次 ，它迎来了蓝池资本的入局 。

　　大消费永不落幕

　　红杉中国刚完成一笔大并购

　　传奇消费品牌们正纷纷翻开新一页。

　　2025开年
，另外一家国际品牌——Marshall马歇尔集团刚刚被红杉中国收入囊中
。1月25日，红杉中国宣布将以11亿欧元（约合人民币80亿元）的估值收购Marshall马歇尔的多数股权。

　　中国消费者对Marshall马歇尔并不陌生 。诞生于1962年 ，Marshall马歇尔以经典的吉他音箱而闻名
，其开创性的声音让无数音乐爱好者心动不已，一度成为中国蓝牙音箱线上市场的第一品牌
。

　　六十多年沉淀 ，如今Marshall拿到了红杉中国迄今为止在欧洲最大的一笔投资。

　　去年12月，被誉为“婚纱女王”的Vera Wang（王薇薇）也官宣一则重磅消息：已与美国品牌管理公司WHP Global达成协议
，向对方出售VERA WANG品牌的知识产权，交易预计于2025年1月完成 。

　　在时尚界 ，Vera Wang和她的同名品牌享誉全球
。这位著名美籍华裔设计师
，凭借出色的审美和设计能力，在时尚界掀起了一场“婚纱革命 ” ，不仅在全球范围内拥有众多名人拥趸
，也成为每一个女生最渴望拥有的婚纱。

　　75岁的王薇薇选择放手，卖掉品牌 。背靠一家有投资背景的品牌集团 ，或许很多事情都能够事半功倍
。

　　更早前
，方源资本联合Unison Capital收购日本高级珠宝品牌Tasaki，交易金额约1000亿日元 ，约合人民币48亿元。方源资本曾于2018年联手安踏体育、lululemon创始人Chip Wilson及腾讯组成财团
，发起收购始祖鸟的母公司 、芬兰体育用品集团 Amer Sports（亚玛芬） 。

　　一波波潮流更替中，VC/PE往往扮演着重要角色
。再如此前 ，L Catterton收购北欧洗护品牌STENDERS施丹兰的多数股权，以及完成对四川唯怡饮料食品有限公司的战略投资……

　　放眼望去
，消费产业的投资与兼并收购又开始热闹起来。一个普遍的观点是，消费行业历来被认为是具备刚性
、抗周期属性的行业 ，因而在经济波动时期反而更受资本欢迎 。

　　洗牌正在发生
，但大消费永不落幕。