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　　财联社2月4日讯（编辑 冯轶）港股节后反弹趋势渐强，多头氛围趋浓 ，恒指于近两个月以来的高点附近震荡
，行情持续性也开始成为市场关注的焦点
。

　　展望2月后续行情，浙商国际在月度策略报告中表示 ，港股市场虽然资金面和情绪面未有明显改善。但可以看到基本面表现有亮点
，且政策面仍在不断加码，因此短期观点由谨慎转为谨慎乐观 。

　　浙商国际指出 ，从各个角度解析当下市场环境
。基本面，2024年12月各项经济数据整体延续改善趋势
，并且供需两端在政策刺激下表现有亮点。

　　经济景气度方面，1月PMI数据表现明显偏弱 ，虽然受春节临近影响较大
，但下降幅度仍大于往年季节性水平 。往后看，需重点关注节后复工后的需求端恢复情况
。

不过 ，由于政策面官方继续加码一揽子政策组合拳
，包括对25年财政政策的加码 、以旧换新补贴的扩围
、提供资本市场更多中长期资金等仍是看点。

　　另一方面，数据显示 ，截至1月末
，恒生综指的PE（TTM）为9.8，较上月末的持平；恒生综指5年PE估值分位点从上月末的38%略微升至39% 。

　　浙商国际认为 ，中长线来看
，港股走势仍将回归基本面
。当下市场估值水平仍不算高，中长期配置的估值性价比仍在。后续若能实现政策端加码叠加经济数据持续改善的共振 ，市场有望启动第二阶段业绩驱动行情 。

板块配置方面，浙商国际看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、电子 、家电
、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。

　　值得一提的是
，近期科技股资金面表现相对强势
。上月恒生科技指数涨幅超5.5%，带动信息技术行业南向资金大幅流入 ，1月南向资金净流入超750亿港元
，远超其他行业。

　　此外，浙商国际还称 ，港股市场当下仍是机构和外资主导的市场
，需密切关注美国经济数据和美联储加息动态 。

　　需要指出的是，1月美联储议息会议维持基准利率不变符合市场预期 ，而会议声明和鲍威尔发言传达的信息整体中性略偏鹰
。

　　从会议声明来看
，当下美国就业市场表现稳健，通胀仍偏高 ，同时特朗普新政府上台后的政策影响仍存诸多不确定性。上述因素也持续通过汇率市场及中美利差传导
，或对港股资金面形成压力 。