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产品价格下滑，挤压利润空间 ，光伏企业承受巨大经营压力
。

硅料、硅片 、电池
、组件
，从上游到下游，光伏产业链正面临全线亏损。

1月21日 ，欧晶科技（001269）披露2024年业绩预告
，预计2024年归母净利润亏损4.50亿元至5.50亿元 。欧晶科技主要从事石英坩埚的生产，隶属于光伏产业链的上游
。

wind数据显示 ，截至1月21日
，A股已有30家光伏企业率先发布业绩预告，其中13家首亏、7家续亏 ，6家预减
，2家预增。

对于业绩亏损原因，不少企业都提及“产品价格下滑”及“资产减值计提 ” ，比如欧晶科技 、大全能源（688303.SH）
、东方日升（300118.SZ）、亿晶光电（600537.SH）等 。

欧晶科技表示，2024 年光伏行业市场波动巨大
，供需失衡，受光伏行业产能出清叠加去库 存的影响 ，下游客户对石英坩埚产品需求大幅减少
，导致开工率降低 、产品价格 下行，计提资产减值准备增加 ，公司经营业绩出现阶段性亏损
。

二级市场上
，1月21日，光伏概念指数下跌0.33% ，隆基绿能（601012.SH）下跌2.25%
，通威股份（600438.SH）下跌4.63%，晶科能源（688223.SH）下跌2.50%。不过 ，也有宝鑫科技（002514.SZ）
、好利科技（002729.SZ）、森源电气（002358.SZ）等股票涨停 。

已有20家企业预亏

一体化光伏企业三巨头
，业绩都在滑坡，其中通威股份或将录得其历史最大亏损额
。

根据业绩预告 ，隆基绿能预计2024年归母净利润亏损82亿元至88亿元；通威股份预计2024年归母净利润亏损约70亿元至75亿元；晶科能源预计2024年归母净利润为0.8亿元至1.2亿元。

而作为对比的是，2023年这三家公司的归母净利润分别为107.51亿元 、135.74亿元
、74.40亿元 。

对于业绩亏损
，通威股份称，在光伏产业链各环节市场价格大幅下降 ，甚至持续低于行业现金成本冲击下
，叠加全年长期资产减值报废约10亿元影响，公司虽维持经营性现金流净流入 ，全年仍录得亏损
。

隆基绿能也表示
，报告期内，受行业竞争加剧的影响 ，公司 BC 二代产品产量占比很低
， PERC 和 TOPCon 产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限 ，技术迭代导致计提资产减值准备增加
，参股硅料企业投资收益产生亏损，导致经营业绩出现阶段性亏损。

硅料硅片企业业绩也开始亏损 。大全能源、弘元绿能（603185.SH） 、双良节能（600481.SH）预计2024年均将实现首亏。其中 ，大全能源预计2024年将亏损26亿元到31亿元；弘元绿能预计2024年将净亏损25亿元至27亿元；双良节能预计2024年度净亏损19.8亿至16.8亿元
。

电池组件领域也不例外。东方日升预计2024年归母净利润将亏损27亿至35亿元；亿晶光电预计2024年归母净利润将亏损19亿元至23亿元，相比之下；易成新能预计2024年归母净利润亏损在6亿元至7亿元之间；航天机电（600151.SH）预计2024年归母净利润亏损在6200万元至9000万元 。

此外
，安彩高科（600207.SH）、明冠新材（688560.SH）和海优新材等光伏辅材企业则持续亏损
。

Wind数据显示，截至1月21日 ，A股已有30家光伏企业发布业绩预告
，其中13家首亏
、7家续亏，6家预减 ，仅2家预增。

综合来看
，光伏行业 2024 年大面积亏损或已成定局，亏损原因主要是产品价格下滑严重挤压利润空间 ，企业承受巨大经营压力 。

InfoLink资深光伏分析师方思淳告诉时代周报记者
，光伏产业链价格的下滑并非由单一因素引起，而是由供应链产能的大幅扩张、各环节库存压力的累积 、厂家针对自身稼动率和销售策略的调整 ，以及终端市场需求低于预期等多重因素叠加所致
。

2025年行业现复苏曙光

值得注意的是
，尽管2024年光伏企业业绩普遍不佳，但进入2025年 ，光伏产业链价格出现了积极变化。多晶硅价格实现了触底反弹，释放出行业回暖的信号 。

中国有色金属工业协会硅业分会最新披露的数据显示
，2025年1月以来，多晶硅成交价格连续两周小幅上涨
。1月15日当周 ，N型复投料成交价格区间为3.90万元/吨至4.50万元/吨
，成交均价为4.17万元/吨，环比上涨0.48% ，N型颗粒硅成交价格区间为3.80万元/吨至4.10万元/吨
，成交均价为3.90万元/吨，环比上涨0.52% 。

多晶硅价格的触底反弹以及产业链其他环节价格的联动变化 ，显示出行业正在逐步调整和恢复 。方思淳解释道
，事实上，当前供应链已经无法承受负毛利所带来的影响 ，在这样的背景之下
，厂家已经无力维持高昂的稼动率
。

“近期我们观察到，厂家在稼动率上做出了明显的调整 ，以应对接下来第一季度（Q1）的销售淡季。处于中间环节的厂家也在这个时候调整生产线，以适应后续的行业发展趋势 。厂家之间的团结与合作正推动着行业向更加积极的方向发展。
”方思淳表示
。

然而
，行业要实现全面复苏，仍面临诸多挑战。平安证券研报观点认为 ，头部企业的大幅亏损反映了光伏行业激烈的竞争
，而激烈的竞争又反映了当前光伏组件产业链各主要环节较严重的同质化 。“目前 BC 电池技术兴起，有望成为下一代主流电池技术并较快实现产业化 ，可能是打破同质化困境的突破口
。”

“考虑到一季度终端需求较为疲弱
，下游采购方接受度暂时相对不高，库存去化速度将相对缓和 ，且厂家销售策略仍有分化
，因此当前价格抬升速度缓慢。供应链仍存在一定的观望情绪，目前来看多晶硅料涨价的博弈仍将持续至春节后 。 ”方思淳称
。